美联储将举行货币政策会议,预计将于调整货币政策的“时机已到”。几乎明确示意市场美联储将在9月17日至18日举行的货币政策会议上降息。野村东方国际证券亦在研报中表示,从近期经济数据以及美联储的表态来看,市场对于9月18日FOMC会议上美联储作出降息决议没有分歧。 对于美联储此次降息可能的幅度,以及降息将带来的影响,独家采访了启铼研究院首席经济学家、中国经济体制改革研究会特邀研究员潘向东博士。 降息幅度或为25个基点 野村东方国际证券的研报显示,在经济数据并未太多支持美联储开启大幅首降背景下,相关...
美联储将举行货币政策会议,预计将于调整货币政策的“时机已到”。几乎明确示意市场美联储将在9月17日至18日举行的货币政策会议上降息。野村东方国际证券亦在研报中表示,从近期经济数据以及美联储的表态来看,市场对于9月18日FOMC会议上美联储作出降息决议没有分歧。
对于美联储此次降息可能的幅度,以及降息将带来的影响,独家采访了启铼研究院首席经济学家、中国经济体制改革研究会特邀研究员潘向东博士。
降息幅度或为25个基点
野村东方国际证券的研报显示,在经济数据并未太多支持美联储开启大幅首降背景下,相关调查显示,降息25bp还是50bp的概率已从一周前的82.5%比17.5%转向为几乎五五开。
在潘向东看来,降息25bp的可能性或更大。潘向东指出,由于当前美国通胀水平已经连续5个月回落,加之此前鲍威尔提示利率已经到了调整的时机,因此9月份美联储降息将成为定局。幅度上来看,当前市场对于此次美联储降息是25bp还是50bp讨论较多。
“我们认为,由于仍需要关注核心通胀可能反弹的风险,因此中性假设下,美联储9月降息幅度可能在25个基点。25bp开始降息是阻力最小的途径,可以避免大幅降息引发市场恐慌。”潘向东说道。
潘向东还对表示,如果9月美联储降息落地,预期下一次降息可能在12月前后,具体时间取决于未来几个月的通胀和就业数据,“年内的降息频率预计不会太高,可能还有1到2次的降息窗口,取决于数据的动态变化”。
若降息50bp,或引发对经济前景担忧
那么,不同幅度的降息,带来的市场反应将有哪些区别?
对此,潘向东指出,分不同幅度情形来看,如果是25BP,那么隐含着美联储对通胀和经济下行压力持有偏谨慎的态度,股市可能受到提振出现小幅上涨;如果是50BP的幅度,这通常表明美联储认为经济增长面临更大风险,可能会刺激股市上涨,但同时也可能引发对经济前景的担忧;如果降息幅度大于75BP,则隐含着经济形势更加严峻,这可能导致短期内股市大幅波动,甚至引发市场恐慌。但此种情形可能概率较小。
美联储是否降息,和哪些经济数据有关?
潘向东对表示,美联储是否选择降息,与通胀数据、就业数据等核心经济数据有关。
“如前所述,美联储会综合考虑通胀的走势,以及就业数据等重要指标,作为降息的一个经济基本面的参考。”潘向东进一步指出:“特别是通胀方面,我们看到美国8月CPI同比增速从7月的2.9%进一步降至2.5%,创2021年2月以来新低。剔除能源和食品的核心CPI同比保持3.2%。结构上,核心商品延续通缩,但核心CPI环比超预期回升,显示出核心通胀增速仍有一定粘性。整体来看,8月通胀数据平稳回落、叠加核心CPI略微回升,进一步提升美联储9月降息25bp的概率。”
潘向东还表示,当前除了通胀因素之外,就业数据走势也是美联储关注的变量,“8月美国‘贝里尔’飓风影响效果减弱后,新增非农就业人数回升,且失业率从7月的4.3%降至8月的4.2%,同时裁员人数保持稳定。这表明美国经济大幅下行风险(硬着陆)较小,中性假设下,预计美联储9月18日将启动预防式降息。”
美国印发国债、提振出口,都需降息配合
在潘向东看来,美国大选对美联储的决策也将带来影响。
潘向东指出,当下,美国大选两党博弈对市场的扰动不断上升,本次降息恰逢大选年,美联储的政策虽然以经济数据为基础,但美国政治环境也会产生影响,总统大选周期、政府财政政策等都会间接影响美联储的决策。
“目前来看,无论是特朗普还是哈里斯上台,经济问题都将成为其任期内的主要难题之一。当前美国政府赤字率明显偏高,财政赤字压力较大,无论是配合印发国债,还是推动‘弱美元’政策以‘提振’美国出口,都需要进一步降息来实现。”潘向东表示。
此次降息,对全球市场和中国市场影响几何?
潘向东指出,美联储降息将从两大方面对全球市场产生广泛影响:首先,降息会削弱美元的强势地位,导致美元贬值,从而可能引发新兴市场资本流入,推升这些国家的资产价格;其次,美国利率的下降,会降低全球资金成本,促进资本流动性,特别是对于依赖外部融资的新兴市场将产生利好。
具体到中国市场,潘向东认为,美联储的降息影响有利有弊。
“有利之处在于,美联储降息通常会减缓全球金融环境的紧缩压力,可能会缓解中国资本外流的压力股票配资知识网,资本或开始回流到中国,同时有助于人民币汇率的稳定。不利的影响是,如果美联储大幅降息,可能引发全球金融市场的波动,这对中国的金融市场稳定构成一定挑战。一方面大规模资金流入可能加剧金融市场的波动,引发资产泡沫;另一方面,过快的人民币升值可能对中国的出口产业造成冲击。”潘向东说道。